Le plan de financement – Variation du Fond de Roulement

Le tableau de financement sert à analyser les variations du haut du bilan et articulation de bilans et de comptes de résultats successifs. Dans un modèle, nous aurons besoin notamment de connaître les relations entre variables pour construire notre plan de financement et a fortiori dans un second temps à établir notre tableau de flux de trésorerie.

• ΔCap : Variation du capital ;
• Δ(Res + Ben) : Variation des réserves et du bénéfice net de l’exercice ;
• ΔPro : Variation des provisions pour risques et charges ;
• ΔDLT : Variation des dettes à long terme ;
• ΔImn : Variation des immobilisations nettes.

Mais cette formule ne suffit pas car il nous faut pouvoir expliquer chacune des parties de façons à identifier les variables dépendantes. Cela nous permettra dans notre modèle de bien voir les relations entre les variables et donc l’impact d’un changement d’hypothèse sur les variables d’input (par exemple la montant de l’acquisition d’une nouvelle machine). 

• NDLT = Nouvelles Dettes à Long terme
• RDLT = Dettes à long terme remboursées.

• Les acquisitions (AQ) faites durant la période mois les la valeur nette comptable des actifs cédés (VNC) ;
• L’augmentation éventuelle de la production immobilisée (PI) ;
• La diminution des amortissements (Dot.am) de la période.

Synthèse
Revenons à notre formule initiale sur la variation du FR:
ΔFR = [ ΔCap + Δ(Res + Ben) + ΔPro + ΔDLT ] – [ ΔImn ]
et introduisons nos explications de variation des différentes parties. Nous aurons donc:
(1) ΔFR = [ ΔCap + (Rnet + Dot.am + ΔPro – PVC) + NDLT + Ces.v ] – [ RDLT + AQ + PI + Div.d ]
Pour arriver finalement à (avec CAF = Capacité d’autofinancement):
(2) ΔFR = [ ΔCap + CAF + NDLT + Ces.v ] – [ RDLT + AQ + PI + Div.d ]

Nous pouvons bien entendu aller encore plus loin, notamment en ce qui concerne les variables liées aux nouvelles dettes à long terme qui dépendent souvent de la politique d’investissement. Toutefois, nous pouvons voir ici nos variables qui influencent le Fond de Roulement et donc les flux de trésorerie.

Dans notre modèle, nous pouvons donc mettre en avant les variables de la formule (2) pour voir l’impact sur la variation du Fond de Roulement. Toutefois il faudra bien entendu adapter le modèle en fonction des hypothèses et de l’objectif à atteindre.

Pour le plan de financement, nous devrons analyser également la variation du BFR et de la Trésorerie pour construire le tableau suivant: